中國工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)品范圍主要從通用設(shè)備制造專業(yè)和專用設(shè)備制造業(yè)兩大類中分列出來。1979
年由國家計(jì)委和第一機(jī)械工業(yè)部對(duì)中國工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展編制了"七五"發(fā)展規(guī)劃，產(chǎn)品范圍涵蓋了工程機(jī)械大行業(yè) 18
大類產(chǎn)品，并在"七五"發(fā)展規(guī)劃后的歷次國家機(jī)械工業(yè)行業(yè)規(guī)劃都確認(rèn)了工程機(jī)械這 18
大類產(chǎn)品。主要用于國防建設(shè)工程、交通運(yùn)輸建設(shè)，能源工業(yè)建設(shè)和生產(chǎn)、礦山等原材料工業(yè)建設(shè)和生產(chǎn)、農(nóng)林水利建設(shè)、工業(yè)與民用建筑、城市建設(shè)、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域。隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械市場(chǎng)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，2021
年銷量有望再創(chuàng)歷史新高，本文將從政策端和需求端簡(jiǎn)述工程機(jī)械發(fā)展現(xiàn)狀，并對(duì)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域后續(xù)發(fā)展做簡(jiǎn)單梳理。

　　■工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　由于工程機(jī)械的應(yīng)用范圍主要面向大型工程及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，且具有一定的逆周期調(diào)節(jié)特性。隨著“十三五”期間國內(nèi)各地軌道交通等項(xiàng)目不斷實(shí)施，以及各地不斷出臺(tái)的城市內(nèi)部改造、城中村改造等相關(guān)方案，未來工程機(jī)械需求將逐步走出疫情影響，再創(chuàng)新高。國內(nèi)工程機(jī)械銷售額不斷上升。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，自
2015
年以來工程機(jī)械行業(yè)不斷發(fā)展壯大，銷售額連續(xù)四年同比正增長(zhǎng)。國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)不斷加大研發(fā)投入，提高技術(shù)水平，不斷縮小與國外同類企業(yè)的差距，并實(shí)現(xiàn)了部分超越，到
2019 年中國工程機(jī)械銷售收入達(dá) 6600 億人民幣，預(yù)計(jì) 2021 年我國工程機(jī)械銷售收入有望突破 7000 億元。

　　環(huán)保政策趨嚴(yán)，加速工程機(jī)械電動(dòng)化滲透

　　2020 首提“兩新一重”建設(shè)，各地紛紛加速新基建項(xiàng)目落地。國務(wù)院總理李克強(qiáng)在
2020年政府工作報(bào)告中指出，我國將繼續(xù)實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變，重點(diǎn)支持既促消費(fèi)惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的“兩新一重”建設(shè)，主要是：

　　1.加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展 5G 應(yīng)用，建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費(fèi)需求、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　2.加強(qiáng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，大力提升縣城公共設(shè)施和服務(wù)能力，以適應(yīng)農(nóng)民日益增加的到縣城就業(yè)安家需求。新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū) 3.9
萬個(gè)，支持加裝電梯，發(fā)展用餐、保潔等多樣社區(qū)服務(wù)。

　　3.加強(qiáng)交通、水利等重大工程建設(shè)。增加國家鐵路建設(shè)資本金 1000 億元。同年 8
月，全國多地紛紛響應(yīng)國家政策，相繼出臺(tái)了一系列支持新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重磅文件，加快推進(jìn)新基建項(xiàng)目的落地。

　　2021 年積極的財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)可持續(xù)性。2021
年政府工作報(bào)告指出，積極的財(cái)政政策要提質(zhì)增效、更可持續(xù)，考慮到疫情得到有效控制和經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，今年赤字率擬按
3.2%左右安排、比去年有所下調(diào)，不再發(fā)行抗疫特別國債。因財(cái)政收入恢復(fù)性增長(zhǎng)，財(cái)政支出總規(guī)模比去年增加，重點(diǎn)仍是加大對(duì)保就業(yè)保民生保市場(chǎng)主體的支持力度。積極的財(cái)政政策從2020
年的“更加積極有為”變成“提質(zhì)增效、更可持續(xù)”，說明財(cái)政逐步退出“應(yīng)急”狀態(tài)，協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與財(cái)政收支可持續(xù)性。城鎮(zhèn)施工環(huán)境下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與老舊小區(qū)改造將進(jìn)一步帶動(dòng)小型工程機(jī)械需求，考慮到人工成本的不斷上升，特定施工環(huán)境下機(jī)器換人將具有較高的性價(jià)比，未來工程機(jī)械銷量中小型工程機(jī)械占比將繼續(xù)提升。隨著各地基建投資項(xiàng)目持續(xù)落地，預(yù)計(jì)
2021
年工程機(jī)械景氣度仍將維持在較高水平。基建、房地產(chǎn)政策加速工程機(jī)械需求雖然目前我國工程機(jī)械行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入存量市場(chǎng)，但房地產(chǎn)新開工面積累計(jì)增速、基建投資增速指標(biāo)仍能較好的擬合工程機(jī)械新增需求水平，在一定程度上反映工程機(jī)械行業(yè)的景氣程度。

　　房地產(chǎn)新開工面積與工程機(jī)械銷量具有較強(qiáng)當(dāng)月相關(guān)性。從房地產(chǎn)新開工面積與以挖掘機(jī)為例的工程機(jī)械銷量數(shù)據(jù)可以看出，過去 10
年兩大指標(biāo)走勢(shì)基本趨于一致，通過對(duì)二者不同月份相關(guān)性關(guān)系進(jìn)行分析，新開工面積增速與挖掘機(jī)銷量增速當(dāng)月相關(guān)性系數(shù)最高，達(dá)到了0.6467。根據(jù)報(bào)2.1.2的分析，目前房地產(chǎn)融資政策逐漸收，我們認(rèn)為未來房地產(chǎn)新開面積增速有望保持在3%左右。

　　盡管房地產(chǎn)融資政策逐漸收緊，但房地產(chǎn)新開工面積短期內(nèi)仍具有一定韌性，短期內(nèi)將支持工程機(jī)械銷量數(shù)據(jù)提升，疊加兩會(huì)提出將重點(diǎn)支持兩新一重的新基建發(fā)展背景下，基建投資將是支撐工程機(jī)械銷量長(zhǎng)期增長(zhǎng)的最大動(dòng)力，有望再次拉動(dòng)工程機(jī)械新增需求。

　　■工程機(jī)械未來發(fā)展看點(diǎn)

　　挖掘機(jī)：國產(chǎn)液壓件替代值得期待行業(yè)仍處于挖掘機(jī)更新置換周期，2021 年挖機(jī)置換需求約為 16 萬臺(tái)。根據(jù)挖掘機(jī)銷售數(shù)據(jù)可以看出上一年銷售高峰期為 2010-2012 年，通過對(duì)鐵甲二手機(jī) 2010-2012 年在售二手機(jī)開機(jī)小時(shí)數(shù)進(jìn)行抽樣統(tǒng)計(jì)，按照工程機(jī)械 8-10 年的平均置換年限和 11000 小時(shí)的平均使用壽命來計(jì)算，2021 年仍將是工程機(jī)械置換高峰期。

　　挖掘機(jī)出口數(shù)據(jù)回暖，全年出口有望突破 6 萬臺(tái)。從中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)可以看出，今年 1-6 月挖掘機(jī)出口數(shù)量均保持 50%以上增速快速增長(zhǎng)。未來隨著全球疫情得得到有效控制，下半年出口數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)也將維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年出口有望達(dá)到 6 萬臺(tái)水平，

　　實(shí)現(xiàn) 80%左右的高速增長(zhǎng)。

　　起重機(jī)：裝配式建筑推動(dòng)中大型塔機(jī)發(fā)展

　　行業(yè)集中度不斷提升，汽車起重機(jī)徐工市占率保持第一。由于汽車起重機(jī)占移動(dòng)式起重機(jī)比例超過
70%，因此我們從汽車起重機(jī)的角度分析起重機(jī)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。與挖掘機(jī)行業(yè)相類似，起重機(jī)行業(yè)集中度也在不斷提升。自 2016
年以來汽車起重機(jī)行業(yè)集中度不斷提升，2018 年汽車起重機(jī)行業(yè) CR3 達(dá)到
91.98%。公司方面，市占率前三的分別是徐工重型、三一重工和中聯(lián)重科。其中徐工連續(xù)多年保持龍頭位置，市占率呈下降趨勢(shì)，2019 年前 4
月市占率達(dá)到40.30%，是自2009年以來首次低于50%。三一重工和中聯(lián)重科市率相差不多，分別占據(jù)25%左右市場(chǎng)份額，且呈現(xiàn)上升趨勢(shì)起重機(jī)械的壽命通常在8-10
年，我們假設(shè)設(shè)備均在購入后的8-10年內(nèi)進(jìn)行更新置換，且按照第 8 年 20%、第 9 年 30%、第 10 年 50%的置換需求比例進(jìn)行測(cè)算.我們得到
2020-2022年將是更新需求的高峰期，預(yù)計(jì) 2020 年汽車起重機(jī)更新需求將達(dá)到 3.3 萬臺(tái)，到 2022 年隨車起重機(jī)更新需求將達(dá)到頂峰 1
萬臺(tái)，未來兩年起重機(jī)械銷量增長(zhǎng)有所保障。